Informe: gas natural y cobre fueron los commodities con mejor rendimiento en diciembre

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Fuente de: americaeconomica.com

Sala de Inversión. Los países de mayor nivel de consumo del mundo presentaron durante diciembre mejores señales y un aumento en la actividad, por lo que las materias primas cuyos precios dependen del crecimiento económico para acelerar la demanda tuvieron un buen ánimo festivo en este mes.

La recuperación de los EE.UU. ha sido objeto de cierta atención, con los ojos puestos en la reunión de la Reserva Federal del próximo 18 de diciembre, con la especulación acerca de que la reducción del programa de compra de activos podría ponerse en marcha antes de lo previsto, detalló en su reporte Ole S. Hansen, analista senior de Materias Primas, Saxo Bank.

Algunos commodities con mejor rendimiento en diciembre pertenecen a los sectores de la energía y los metales industriales, principalmente el gas natural y el cobre, mientras que los metales preciosos se vieron presionados nuevamente a la venta.
El sector agrícola ha bajado debido a una gran oferta, fuera de algunas excepciones como el cacao y el café.

En términos generales, 2013 ha sido otro año difícil para los inversores a raíz de la oferta holgada de la mayoría de las materias primas, combinada con un crecimiento regular y rendimientos muy buenos en otras clases de activos, que redujeron la necesidad de diversificación.

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El café aumenta a pesar de una gran producción. El repunte del café Robusta en las últimas cinco semanas se aceleró la semana pasada y contribuyó al aumento del precio del café Arábiga. Los niveles de producción global de los principales productores del mundo en Brasil, Colombia y Vietnam serán muy elevados, por lo que se ha brindado soporte a los agricultores en Vietnam, que habían retenido sus reservas a la espera de un aumento en los precios.

El trigo, presionado por los altos niveles de reserva global. Un informe del Departamento de Agricultura de los EE.UU. elevó los pronósticos de reservas globales de trigo, por lo que la comercialización del trigo en Chicago y París ha perdido puntos durante la semana.

En Chicago, los contratos de futuros de marzo descendieron al mínimo correspondiente al contrato, mientras que en París el precio del trigo de alto nivel proteico para molienda cayó a su nivel más bajo en tres semanas, al tiempo que un euro más fuerte desató una importante demanda de la exportación. La tendencia de corto plazo del trigo para molienda se ha vuelto negativa por primera vez desde octubre, pero cualquier descenso por debajo de los 200 euros/tonelada parece poco probable.

El cobre recibe el impulso de parte de coberturas cortas. Recientemente, el metal rojizo ha tenido un buen rendimiento con repuntes durante siete de los últimos ocho días de comercialización. Este movimiento al alza se ha visto apoyado por la reducción de las existencias, especialmente aquellas controladas por el London Metal Exchange.

Las existencias disponibles para retirada han descendido a su nivel más bajo en cinco años, obligando a los operadores especulativos a cubrir sus posiciones cortas y llevar el precio al nivel más alto desde principios de noviembre.

Con el retiro de la mayoría de las coberturas cortas, un aumento a futuro parece poco probable a medida que nos aproximamos a la zona de resistencia cercana a 3,35 dólares/libra.

El oro opera erráticamente; la plata se adelanta al FOMC. Ambos metales preciosos continúan recuperándose, acosados por vendedores que esperan cualquier aumento para vender. Esto fue lo que sucedió esta semana pasada, después de que el oro y la plata lograran aumentar hasta US$1.268 y US$1.268 respectivamente, antes de que un posible acuerdo presupuestario en los EE.UU. y la reanudación de las conversaciones sobre la reducción de la compra de activos llevaran nuevamente a la baja.

Este repunte se debió a una cobertura corta después de que los hedge funds se posicionaran negativamente adelantándose a lo que se conoce como una época del año de muy baja liquidez.

Ahora, el centro de atención, antes de que los inversores apaguen sus pantallas y adopten el espíritu festivo, estará puesto en la reunión del FOMC del 18 diciembre. El esperado acuerdo entre los legisladores con respecto a un nuevo presupuesto bi-anual quitará otro obstáculo para que la Fed comience la reducción de su programa mensual de compra de activos. Tras una serie de datos económicos estadounidenses mejores de lo esperado, desde la última reunión la especulación de que la reducción podría anunciarse ya en la próxima reunión ha ido en aumento.

En el corto plazo, no pronostico que haya posibilidades de superar el rango actual entre US$1.200 y US$1.260, pero dado que ahora entramos en esta época del año en que la liquidez se reduce y los movimientos se tornan más esporádicos y volátiles, cierta cautela sería conveniente.

El mercado de opciones aún está preocupado por el riesgo de futuras pérdidas tal como se refleja en el costo de compra de protección a la baja, que es considerablemente mayor que la estrategia al alza equivalente.

El petróleo bajó en Libia. El crudo tipo Brent bajó ante la esperanza renovada de que las terminales de exportación en el este de Libia podrían reabrirse próximamente tras varios meses de interrupción. Por lo tanto, la prima del Brent frente al crudo WTI se contrajo nuevamente a 10 dólares/barril tras haber alcanzado los US$20 hace algunas semanas.

El WTI también obtuvo algunos beneficios tras el reciente aumento, pero la mejora en la infraestructura de los oleoductos en los EE.UU., donde se transportará mayor cantidad de WTI hacia las refinerías de la costa del golfo, debería ofrecer soporte y ayudar a evitar que se ensanche demasiado la prima del Brent. Esto sucede a pesar del aumento continuo de la producción de los EE.UU. mediante métodos no convencionales; producción que ahora se aproxima a los ocho millones de barriles diarios, el nivel más elevado desde 1989.

Mientras aguardamos la reunión de la Fed y los traders se preparan para descansar, se pronostica que ambos mercados de crudo se mantendrán dentro del rango, y que una posible confirmación por parte de Libia agregaría presión adicional a la baja, aproximándolos al soporte en US$95,50 de WTI y 106 para el Brent.

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